EASTW : Opp day Sep 4, 2012

EASTW : ช่วงที่ผ่านมาเกิดน้ำท่วมใหญ่ 2554 ทำให้โรงงานอุตสาหกรรมย้ายฐานมาฝั่งตะวันออกสังเกตจาก BOI ส่วนนี้จะได้รับผลดีประมาณ 1-2 ปีครั้งหน้า รวมทั้งภาคครัวเรือนและการท่องเที่ยว ผลกระทบที่กังวลวิกฤตยุโรปหวังว่าจะไม่กระทบการส่งออกปิโตรเคมีมาก และกังวลฝนตกไม่เข้าอ่าง ไปเข้าท้ายอ่าง แต่ยืนยันว่าถึงมีภัยแล้งก็ต้องมีน้ำขายอาจจะกระทบต้นทุนบ้าง

• นักท่องเที่ยวพัทยาเติบโต คาดว่ารายได้จากการท่องเที่ยวปี 2012 จะโต 7.7 พันล้าน จาก 7.3 พันล้าน yoy และคาดว่านักท่องเที่ยวจะเพิ่มจาก 7 ล้านคนต่อปีเป็น 10 ล้านคนต่อปีใน 3 ปีข้างหน้า  
• กันยา-ตุลา น้ำเข้ามาก, ครึ่งปีหลังมีค่าใช้จ่ายค่าไฟ ค่าขนส่งเพิ่มขึ้น
• ปี 2012 รายได้เติบโต 8-9% yoy
• งาน SPP ที่เหมราชปี 2015, งานกลุ่ม PTT ปี 2015, งาน Gateway City การขยายตัว 2016-2017
• ประเด็นในอนาคตมองเรื่องการอิ่มตัวในอีก 5-10 ปีข้างหน้า อุตสาหกรรมขยายตัวแต่แหล่งเก็บน้ำมีจำกัด เลยมองทางด้านอื่นอยู่ 
• น้ำที่ต้องจัดให้ลูกค้าวันนี้ประมาณ 300 ล้านคิว อีก 10 ปีข้างหน้ามองว่าต้องใช้ 460-500 ล้านคิว ถ้าทั้งหมดต้องพึ่งฝนจะมีความเสี่ยงแบบมีนัยสำคัญ
• ปี 2002-2006 CAGR 7.86% , ปี 2007-2011 CAGR 17.98%
• รายได้น้ำดิบ 1,296.14 ล้านบาท, รายได้น้ำประปา 500.03 ล้านบาท
• น้ำดิบอยู่ที่กลุ่มโรงงานอุตสาหกรรม 68%, กลุ่มผู้อุปโภคบริโภคผ่านระบบประปา 32% แยกตามสัมปทาน ระยอง 21%, สัตหีบ 20%, ฉะเชิงเทรา 15%, บางประกง 13%, ชลบุรี 9%
• ช่วง 2 ไตรมาสแรกต้นทุนขายน้ำดิบลดลง 5% yoy เป็นน้ำดีจากปีที่แล้ว
• กำไรสุทธิ 2Q2012 39% ปรับตัวสูงขึ้นจาก 31% yoy
• กำไรขั้นต้น 2Q2012 71.56% ปรับตัวสูงขึ้นจาก 67.07% yoy
• ปี 2011 กำไรต่อหุ้น(EPS) 0.61 บาท ปันผลไป 0.42 บาท
• 1H2012 กำไรต่อหุ้น(EPS) 0.42 บาท ปันผลไปแล้ว 0.20 บาท 
• แหล่งน้ำที่ใช้ในระยอง: ดอกกราย หนองปลาไหล คลองใหญ่ ประแสร์ ทัพมา(กำลังสร้างใหม่เฟสแรกเสร็จปี 2014)
• แหล่งน้ำที่ใช้ในชลบุรี: บางพระ(ลงทุนสถานีสูบน้ำในปีนี้เพิ่ม) หนองค้อ
• ลงแหล่งน้ำในปีนี้ 'บางพระ' เสร็จภายในปีหน้า, 'ทัพมา' โครงการยาวเฟสแรกเสร็จปลายปี 57 เฟส 2 เสร็จภายในปี 60 
• คาดการณ์การใช้น้ำดิบโตเฉลี่ยปีละ 3-6% 284(2012F) 303(2013F) 312(2014F) 325(2015F)  
• คาดการณ์การใช้น้ำประปาโตเฉลี่ยปีละ 5.5%

Q&A

• ประเมินกรณีแย่ที่สุดกรณีภัยแล้ง ต้องเสียต้นทุนเพิ่มขึ้นในการสูบน้ำไม่เกิน 66-70 ล้านบาท เทียบกับต้นทุนโดยรวมไม่เกิน 10%
• ฐานราคาน้ำปี 55 56 57 เป็น 10.00 10.50 11.00 บาท ตามลำดับ
• ปราจีนบุรีเราไม่มีแหล่งน้ำ ไม่ได้รับการประสานให้ช่วยมาเลยทางนี้
• เชื่อว่าปีหน้าจะยังคงอัตรากำไรขั้นต้นได้อย่างที่เติบโตในปีนี้

 เว็บสรุปสถานการณ์น้ำ จ. ระยอง http://203.156.163.38/sa_emc2/index.php

EASTW : Opp day Sep 4, 2012 from TonHor Hor

คำถามจาก Warren Buffett ถึงผู้บริหาร

วอร์เรนจะไปพูดคุยกับลูกค้าของบริษัท ซัพพลายเออร์ของบริษัท และพนักงานเก่า คือ ทุกคน ทุกที่
ถ้าเขาสนใจในธุรกิจเหมืองเขาก็จะไปดูบริษัทเหมืองทุกๆ ที่ คำถามที่วอร์เรนคุยกับซีอีโอ
1. ถ้าคุณจะซื้อสต๊อกของบริษัทเหมืองบริษัทอื่นที่ไม่ใช่คุณ คุณคิดว่าใครน่าสนใจ?  ทำไมครับ?
2. แล้วคู่แข่งล่ะ ถ้าคุณมีปืนอยู่ในมือและคุณยิงใครทิ้งก็ได้โดยไม่ผิดกฎหมายคุณอยากซัดใคร? ทำไม?

PAE : Opp day Dec 12, 2012

โครงสร้างธุรกิจ
PAE โครงสร้างอยู่ในกลุ่ม Hydrocarbon (พวกน้ำมัน ก๊าซ ปิโตรเคมี)
1. งานทางวิศวกรรม - ออกแบบวิศวกรรม, ออกแบบปิโตรเคมี
2. งานด้านการประกอบ - โรงประกอบที่ระยอง ระบบท่อ, โครงสร้างเหล็ก
3. งานทั้งบนฝั่งและนอกชายฝั่ง (Onshore & Offshore)
     - ที่สงขลา แถวอ่าวไทยตอนล่าง ลูกค้าหลักคือบริษัทเชฟรอน
     - งานบนบก S1 ได้งานจาก PTTEP มีศูนย์อยู่ที่ จ.พิษณุโลก งานระบบท่อโครงการแรกระยะ 3 ปี วงเงิน 1,000 - 1,400 ล้านบาท
4. งานก่อสร้างพวกสาธารณูปโภคต่างๆ สร้างโครงโรงงาน คอนโด และสิ่งปลูกสร้างอื่นๆ 
5. งานตรวจสอบแบบไม่ทำลาย บริษัทลูกรับผิดชอบ PAE Technical Services (P-Tech)

ความคืบหน้าโครงการ

• งาน PTTGC ทำเครื่องควบคุมไอระเหยน้ำมัน (Vapor Recovery Unit) แล้วเสร็จ 95.40% (อัพเดต 30 Nov)
• งานหาดใหญ่ ระบบบำบัดน้ำเสีย (Waste Water Treatment Plant) ของบริษัท SIEMENS แล้วเสร็จ 70.00% (อัพเดต 30 Nov)
• งานเชฟรอน งานติดตั้งระบบวิศวกรรม GLCC 8 แพลทฟอร์ม แล้วเสร็จ 75.00% (อัพเดต 30 Nov)
• งานเชฟรอน งานติดตั้งอุปกรณ์ที่แท่นผลิตปลาทอง แล้วเสร็จ 50.00% (อัพเดต 30 Nov)  
• งานเชฟรอน งานติดตั้งแท่นที่ ฟูนานกับสตูล แล้วเสร็จ 25.00% (อัพเดต 30 Nov) 
• งานเชฟรอน งานติดตั้งที่เบณจมาศและทานตะวัน ติดตั้ง PIG Launcher ,ระบบ Vent แล้วเสร็จ 100.00%
• งานโครงการก่อสร้างคอนโดรัชดา-วิภาวดี แล้วเสร็จ 11.32% (อัพเดต 30 Nov) 
• งานโครงการก่อสร้างที่งเขาหลัก จ.พังงา แล้วเสร็จ 90.05% (อัพเดต 30 Nov)
• งานโครงการก่อสร้างเวเนเซียที่หัวหิน เหมือนคอมมูนิตี้ มอลล์ แล้วเสร็จ 80.00% (อัพเดต 30 Nov)

ผลประกอบการ Q3 2555

• รายได้ลดลง ทำให้ Q3 ออกมาขาดทุน 250 ล้านบาท ขาดทุน 30 กว่าสตางค์ต่อหุ้น
• เหตุผลที่ขาดทุน งานก่อสร้างพวกสาธารณูปโภคทำงานล่าช้า จากน้ำท่วม, ขาดแคลนแรงงานจากข่าวลือซึนามิ, รับรู้ขาดทุน Books ขาดทุนไป 110% 
• *รายได้รับรู้สไลด์หน้า 31
• *งานกำลังประมูลสไลด์หน้า 33

Q&A

• ผู้บริหารพิจารณา P-Tech เข้าตลาดหลักทรัพย์อยู่เหมือนกัน
• พักงานด้าน communication ไว้ก่อน ลดภาระรายจ่าย ปัจจุบันไม่มีพนักงานด้านนี้
• GPS ไม่ได้เพิ่มทุน ไม่ทราบเหตุผล
• มี backlog เพิ่มขึ้นทุกครั้งที่มา Opp day
• เซ็นต์ MOU กับทางบริษัทก่องสร้างมาเลเซีย กำลังจะรับงานอันดามันร่วมกัน เป็นงานแท่นผลิต
• งาน Oil&Gas มี margin เฉลี่ย 10-15% , งานโครงสร้าง margin เฉลี่ย 7-10%
• มีโอกาสได้งานบางส่วนจาก IRPC ชื่อโครงการฟีนิกซ์, ร่วมถึงงาน PTTGC PTTEP 

ปล. คุณอภิสิทธิ์เข้ารับตำแหน่งประธาน ส.ค.53

PAE : Opp day Dec 12, 2012 from TonHor Hor

JMART : 56-1 ปี 2554

1. ข้อมูลทั่วไป
      ทุนจดทะเบียน : 420,000,000 บาท
      ทุนชำระแล้ว    : 300,000,000 บาท (ปัจจุบัน 411,710,529 บาท)
      ราคาพาร์        : 1 บาท

2. ปัจจัยความเสี่ยง
  2.1 ความเสี่ยงจาการดำเนินธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ (JMART)
    2.1.1 ความเสี่ยงจากการด้อยค่าของสินค้าคงคลัง

• ณ วันที่ 31 ธันวา 2554 บริษัทจัดเก็บสินค้าคงคลังคิดเป็นสัดส่วนร้อย 29.39 ของสินทรัพย์รวม
• สินค้าหลักของบริษัทได้แก่ เครื่องโทรศัพท์เคลื่อนที่ และอุปกรณ์เสริม
• โดยปกติสินค้าแต่ละตัวจะมีอายุเฉลี่ยจำหน่ายหน้าร้านประมาณ 20-25 วัน
• ปี 2554 ระยะเวลาการเก็บสินค้าคงคลังที่ 38 วัน น้อยกว่าเป้าหมาย (50 วัน)
• ตั้งค่าเผื่อสินค้าล้าสมัย 8.49 ล้านบาท คิดเป็นร้อยละ 0.16 ของรายได้ธุรกิจจัดจำหน่าย
• สำหรับผลิตภัณฑ์รุ่นใหม่ บริษัทและผู้ผลิตมือถือจะร่วมกันวางแผนประมาณการยอดขายเพื่อกำหนดสินค้าคงคลัง ถ้ามีข้อผิดพลาดส่วนใหญ่ผู้ผลิตจะรับผิดชอบในบางส่วน เช่น เงินชดเชย ,ของแถมเพื่อโปรโมทสินค้า

    2.1.2 ความเสี่ยงจากการพึ่งพากลุ่มลูกค้า (Supplier) รายสำคัญ 

• สินค้าหลักเป็นของ 5 แบรนด์ ได้แก้ Nokia, Samsung, LG, Blackberry และ iPhone (ปัจจุบันมี Sony, Acer, Oppo, HTC เพิ่มเข้ามา)
• สัดส่วนการขาย Nokia 24.8%, Samsung 42.0%, LG 6.1%, Blackberry 18.1% และ iPhone 4.1%

    2.1.3 ความเสี่ยงจากการที่ธุรกิจอยู่ในอุตสาหกรรมที่มีการแข่งขันสูง

• ธุรกิจค้าปลีกมือถือใช้เงินลงทุนไม่มากและโครงสร้างการดำเนินธุรกิจไม่ซับซ้อน ซึ่งผู้เข้าแข่งขันใหม่อาจเป็นบริษัทข้ามชาติรายใหญ่
• ผู้ดำเนินธุรกิจเกี่ยวข้อง เช่น ผู้ผลิตมือถือ, ผู้ให้บริการเครือข่าย หรือผู้ให้เช่าพื้นที่ค้าปลีก 
• ช่วงเศษฐกิจตกต่ำอาจทำให้ผู้บริโภคเปลี่ยนมาซื้อสินค้าทดแทน เช่น มือสอง, สินค้านำเข้า, สินค้าลอกเลียนแบบที่มีราคาถูก  

  2.2 ความเสี่ยงจาการดำเนินธุรกิจพื้นที่เช่า (JAS Asset)
    2.2.1 ความเสี่ยงจากการพึ่งพิงเจ้าของพื้นที่ และการไม่ได้รับการต่อสัญญา

•  บริษัทเช่าพื้นที่มาจากห้างและโมเดิร์นเทรด เช่น Big C ส่วนเป็นเป็นสัญญาเช่า 1-3 ปี 

  2.3 ความเสี่ยงจาการดำเนินธุรกิจบริการติดตามเร่งรัดหนี้ (JMT)
    2.3.1 ความเสี่ยงจากการฟ้องร้องคดีอันเกิดจากการติตตามหนี้ 

•  ที่ผ่านมาบริษัทยังไม่เคยถูกฟ้องร้องดำเนินคดีจากกลุ่มลูกหนี้

    2.3.2 ความเสี่ยงจากการดำเนินงานที่อาจก่อให้เกิดภาพลักษณ์ที่ดีต่อสังคม

• ช่วงเวลาติดตามหนี้ตั้งแต่เวลา 8.00น. - 20.00 น. เฉพาะวันจันทร์ถึงศุกร์
• ในอดีตที่ผ่านมาไม่เคยได้รับแจ้งจากกลุ่มผู้ว่าจ้างในการร้องเรียนติดตามหนี้ที่ไม่เหมาะสมของบริษัทแม้แต่รายเดียว

 2.4 ความเสี่ยงจาการลงทุนซื้อหนี้ด้อยคุณภาพ (JMT)

• บริษัทซื้อหนี้ด้อยคุณภาพจาก บริษัทเช่าซื้อ บริษัทเงินทุน และธนาคาร 
• ปัจจุบันซื้อหนี้รวม 32 สัญญา มูลค่าเงินลงทุน 655 ล้านบาท

 2.5 ความเสี่ยงจาการดำเนินธุรกิจโดยมีอัตรากำไรขั้นต้น อัตรากำไรสุทธิต่ำ และพึ่งพิงรายได้ส่งเสริมการขาย

• ปี 53 และ 54 มีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 13.28 และ 14.07 อัตรากำไรสุทธิ 1.78 และ 2.83 ตามลำดับ
• หากเกิดการผันผวนทางธุรกิจ เช่น ปรับลดราคาสินค้า หรือได้รับค่าส่งเสริมการขายน้อยลง ก็จะทำให้บริษัทมีผลประกอบการขาดทุนทันที
• JMART เป็นธุรกิจหลักของบริษัท แต่เป็นธุรกิจที่มีอัตรากำไรต่ำ โดยปี 2554 มีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 9.57 ซึ่งเป็นผลจากการแข่งขันที่รุนแรงในอุตสาหกรรม
• ลดความเสี่ยงไปที่ JAS Asset และ JMT ปี 2554 มีอัตรากำไรขั้นต้นร้อยละ 16.58 และ 47.80 ตามลำดับ 
• JMART อยู่ในช่วงเติบโตเพื่อขยายส่วนแบ่งการตลาด หากเติบโตได้ตามเป้าหมายก็จะทำให้มีอำนาจต่อรองมากขึ้น ซึ่งทำให้อัตรากำไรในอนาคตสูงขึ้นด้วย 

3. ลักษณะการประกอบธุรกิจ
  3.1 ประวัติความเป็นมาและพัฒนาการที่สำคัญ

•  JMART ก่อตั้งเมื่อวันที่ 27 ธันวา 2531 โดยนายอดิศักดิ์ สุขุมวิทยา และนางสาวยุวดี พงษ์อัชฌา ด้วยทุนจดทะเบียน 2 ล้านบาท
• เริ่มต้นธุรกิจด้วยการเป็นตัวแทนจำหน่ายเครื่องใช้ไฟฟ้าทุกยี่ห้อเงินผ่อน ต่อมาปี 2535 จำหน่ายมือถือผ่านระบบเงินสด ระบบผ่อนชำระ และระบบขายส่ง
• ปี 2552 เข้าตลาดหลักทรัพย์ และเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนแก่นักลงทุนทั่วไป 75 ล้านหุ้น

  3.2 ลักษณะการประกอบธุรกิจของบริษัทและบริษัทย่อย

• JMART -> JMT 75% (นักลงทุนทั่วไป 25%) ทุนจด 300 ล้านบาท -> JMT Plus 99.99% ทุนจด 1 ล้าน
• จำหน่ายชุด SIM Card และบัตรเติมเงิน
• ค้าส่ง (Wholesaler) 
• ค้าส่งให้กับร้านค้าปลีกในระบบ (Organized Shop) และร้านค้าย่อยอิสระ (Non-Organized Shop) บริษัทเน้นการขายส่งผ่านร้าน Jay Mart ใน IT Junction
• ค้าส่งรายใหญ่ของ Samsung ระดับ Retail Partner โดยบริษัทสามารถจำหน่ายหรือกระจายแบบค้าส่งได้ใน จ.พิษณุโลก
• ได้สิทธิ Sole Distributor ของสินค้าบางรุ่น ตามข้อตกลง
• ค้าปลีก (Retailers) - มีขายครบทุกแบรนด์
• IT Junction 27 สาขา ทั้งใน กทม. และ ตจว. ภายใต้ศูนย์การค้าใหญ่ เช่น เซ็นทรัล, Big C
• JMT ติดตามหนี้ให้, ซื้อหนี้มาบริหารเอง, ให้บริการด้านกฎหมาย
• หนี้กลุ่มสินเชื่อบุคคล หนี้สินบัตรเครดิต หนี้สินค่าสาธารณูปโภค และหนี้สินค่าบริการ
• ผู้ว่าจ้างที่เป็นเจ้าหนี้ ประกอบด้วย ธนาคาร สถาบันการเงิน และบริษัทเช่าซื้อ เป็นหลัก

   3.3 โครงสร้างรายได้ของบริษัทและบริษัทย่อย

   3.4 เป้าหมายในการดำเนินธุรกิจ

• เน้นขยายสาขาในส่วน Modern Trade และสาขาที่ขยายตาม IT Junction เป็นหลัก
• จัดอบรมสัมมนาพลักงานต่อเนื่องทุกสัปดาห์
• เพิ่มสินค้าเทคโนโลยี 3G และขยายการ Product Line ในส่วนอุปกรณ์เสริมและสินค้าเทคโนโลยี
• ขยายสาขา IT Junction เพิ่มเบื้องต้นมุ่งเน้น Big C (ซื้อคาร์ฟูร์ทำให้มีสาขาเพิ่ม 34 สาขา แต่ตรงนี้ยังเข้าไปไม่ได้ติดสัญญายังไม่เรียบร้อย)
• ติดตามหนี้เน้นลูกค้ากลุ่มธนาคาร, ประเมินผลติดตามหนี้เทียบต้นทุนอย่างละเอียดเป็นประจำทุกไตรมาส

(ติดไว้แค่นี้ก่อนครับ เยอะเหลือเกิน..)

HMPRO : Opp day Feb 27, 2012

HMPRO บอกว่าปกติออก opp day ปีละ 1 ครั้ง

• มี 46 สาขา ณ วันที่ออก opp day (สาขาล่าสุดจังหวัดตรัง)
• ตั้งมา 16 ปี, เข้าตลาดปี 2001 ,เข้า SET100 ปี 2006, เข้า SET50 ก.ค.2010
• โครงสร้างผู้ถือหุ้นยังคงเป็น LH และบริษัทลูก QH รวมถือหุ้น 50%
• สาขาใน กทม. 19 สาขา, ใน ตจว. 26 สาขา รวม 45 สาขาในสิ้นปี 2011
• ยอดขายปี 2011 เพิ่มขึ้น 17.8% yoy และโดยรวม CAGR โต 14.8%
• กำไรปี 2011 เพิ่มขึ้น 22.4% yoy และโดยรวม CAGR โต 27.7%
• กำไรสุทธิคิดเป็น % ต่อยอดขาย ปี 2011 คือ 7.1%
• บริษัทมีโครงการทำห้องน้ำให้เด็กใน ตจว. มาแล้ว 5 ปี
• อีกโครงการให้ทุนเรียนฟรีระดับ ปวส.

ช่วง Q&A ไม่มี ผู้บริหารให้ส่งคำถามมาที่ IR แทน 

HMPRO : Opp day Feb 27, 2012 from TonHor Hor

CPN : แผนปี 2013 & 2014

CPN ยังคงเดินหน้าขยายสาขาต่อเนื่องให้ได้ปีละ 3-4 สาขา จนครบ 30 สาขาในสิ้นปี 2015

ในปี 2013 ตั้งเป้ายอดขายโต 15% ด้วยการเปิดห้าง 3 สาขา

• เซ็นทรัลพลาซ่า อุบลราชธานี (เมษา 2013) 
• เซ็นทรัลเฟสติวัล หาดใหญ่ (ตุลา 2013)
• เซ็นทรัลเฟสติวัล เชียงใหม่ (พฤศจิ 2013)

 เนื่องจากการลงทุนต้องให้เงินจำนวนมากผู้บริหารจึงพิจารณาขาย เซ็นทรัล เชียงใหม่ แอร์พอร์ต และ เซ็นทรัล รามอินทรา เข้ากองทุน CPNRF อาจมีการขายสำนักงานเข้ากองทุน CPNCG ด้วยอยู่ในระหว่างพิจารณา 

ในปี 2014 เปิดอีก 3 สาขา

• เซ็นทรัลเฟสติวัล สมุย (มกรา 2014)
• เซ็นทรัล พุทธมณฑล
• เซ็นทรัล ระยอง

ในปี 2015 

• เซ็นทรัล บางใหญ่ ที่จะมีการเซ็นสัญญาที่ดินในปลายเดือนมกรา และเริ่มสร้างเดือนกุมภา

ปี 2014 นี้คาดว่าน่าจะมีการขาย 1.พัทยา เซ็นเตอร์ 2.เซ็นทรัล บางนา 3. เซ็นทรัล รัตนาธิเบศร์ เข้ากองทุน CPNRF โดยให้ความสำคัญในการขายก่อน ตามลำดับ

สำหรับที่ดินตรงส่วนลุมไนท์และไทเลม่อน(รังสิต) ยังไม่มีแผน
สำหรับต่างประเทศในอาเซียนจะขยายอินโดนีเซียเป็นที่แรก, ฟิลิปปินส์ก็น่าสนใจแต่เขามีห้างที่แข็งแกร่งอยู่, มาเลเซียคงยังไม่ได้ ประเทศเขาไม่เหมาะกับเรื่องบันเทิง อาจเป็นที่เรื่องศาสนา